Mysteel解读：北美铁矿流向有所分化 加拿大“崭露头角”
北美是世界上经济最发达的地区之一，具有较为丰富的铁矿石资源和相对成熟的矿业开发体系，在矿产开采、加工、运输等方面具有竞争优势。北美的铁矿石产业呈现出“三足鼎立”的格局，即矿山项目主要集中在加拿大、美国和墨西哥三国。但具体来看，三国之间的情况又各有不同，尤其是在铁矿石贸易流向方面。基于铁矿石产销情况及新增项目产能释放进度等方面，本文将分析北美三国铁矿产业之间的共性及差异，基于此，我们认为未来北美地区在非主流铁矿石供应增量方面仍有想象空间，其中加拿大预计将会注入主要动力。
（Mysteel铁矿团队定期追踪调研国外钢铁及铁矿石区域行情动态，提供行业资讯、数据调研和分析研究报告及定制化需求服务。现Mysteel矿山样本覆盖北美区域25个矿山项企业，产量覆盖率超过92%。区域资讯或商务合作联系人：周倩 13585859610（微信同号）。
一、“三足鼎立”的北美矿业
北美地区的铁矿资源主要集中在加拿大、美国和墨西哥三国。据美国地质调查局（USGS）数据显示，2022年北美三国原矿总储量为97亿吨，约占全球总储量的5.39%，其中加拿大储量最多，居世界第六位。
据Mysteel全球矿山产量数据显示，北美地区的矿山企业共计25个，其中14个已经投产，占样本总数的56%，涉及在产产能约1.4亿吨。其中，加拿大的在产矿山主要集中在魁北克、努纳武特以及纽芬兰与拉布拉多省，美国的在产矿山主要位于明尼苏达州，墨西哥的在产矿山则主要分布在科利马州和米肯却州。
北美三国中，加拿大的铁矿石产量位居第一，美国次之，墨西哥最少。以2022年为例，三国的铁矿石产量在北美总产量的占比分别为53%，33% 和13%（图一）。从产品种类来看，北美三国都以生产精粉和球团为主，这主要是因为其在产矿山的原矿品位都相对较低，因此开采出的铁矿石需要进行进一步筛选加工。
二、近年铁矿供应出现下滑 各国增减情况不一
回顾过去四年，北美铁矿石产量总体波动较大，且呈现了一定的下滑趋势（图二）。2022年，北美共生产约1.19亿吨铁矿石，相较2019年下降6.7%，减量主要来自美国和墨西哥两国。具体来看，美国克利夫兰-克利夫斯公司（Cleveland-Cliffs）于2020年收购安赛乐米塔尔美国公司（ArcelorMittal-USA）后，其年产能虽有所提高，但由于2022年二季度暂时闲置了Northshore矿山的运营，克利夫兰-克利夫斯当年的铁矿石产量出现了大幅下降，较2019年其与安赛乐米塔尔美国合计产量减少了约27%。此外，墨西哥钢矿一体公司Ahmsa近年来一直受到财务问题困扰，叠加2021年当地天然气能源短缺及2022年国内建筑业疲软和通货膨胀加剧等影响，该公司生产受到了重创，从而拖累了墨西哥铁矿供应的表现。
相反，加拿大的铁矿石生产在过去几年中表现却十分亮眼，据Mytseel统计，2022年加拿大共生产约6300万吨铁矿石，较2019年增长7.8%，从而弥补了墨西哥和美国两国的部分减量。具体来看，加拿大铁矿供应的增量得益于新增产能项目的投产进程，主要来自冠军铁矿公司（Champion Iron）和塔科拉资源公司（Tacora resource）等。
根据Mysteel最新预计，2023北美铁矿石产量约为1.19亿吨，与2022年基本持平，虽然仍有一部分新增产能项目在陆续增产当中，但受到加拿大森林火灾等不可控因素影响，2023年北美铁矿供应仍未实现较大突破。
三、各国供需格局不同 决定铁矿贸易流向
近四年来，北美地区的铁矿石出口总量虽有波动，但整体呈上升态势。2022年，北美铁矿石出口总量达6782.3万吨，较2019年增长4.93%。其中，加拿大占比稳居第一，2019-2022年期间保持在75%-80%左右，而美国占比在15%-20%之间，墨西哥占比则仅在1%-3%之间（图三）。
另外，对比三国铁矿生产和出口的情况可以发现，各自铁矿石贸易流向差异较为明显。分国家来看，加拿大的铁矿石多用于出口，2022年出口量占产量比例达85.13%, 且这一比例在过去四年中一直保持在85%以上。这主要由于该国高炉生铁产量较低，据Mysteel统计加拿大高炉企业仅有三家，合计在产产能约为740万吨，此外加拿大在近几年还不断加大对清洁技术的投资，支持高炉向电炉转变，因此相应的铁矿需求较为有限，与当地铁矿高供给形成较大缺口，从而助力铁矿石出口表现。
与加拿大不同，美国和墨西哥铁矿石则以自用为主，主要得益于直接还原铁（DRI）生产的快速发展，导致两国铁矿供应及需求相对匹配。具体来看，过去四年美国铁矿出口量占产量比例在25%上下波动，而墨西哥这一比例大多在15%左右。
对于美国来说，除供高炉炼钢使用外，日益壮大的DRI产业也是当地铁矿石需求的重要来源。这是因为美国目前主要依靠电炉炼钢，据美国钢铁协会统计（American Iron and Steel Institute），电炉钢产量占美国钢铁总产量的70%以上。而“页岩气革命”带来能源成本下降，促使当地钢企开始选用气基DRI替代部分高价废钢，从而大幅带动了国内DRI产业的发展。2022年美国DRI产量达500万吨，较2018年增长49.25%（图四）。
另外，虽然墨西哥的铁矿石产量在北美三国中排名最末，但其DRI产量却位居第一，支撑了当地铁矿石需求，从而也限制了其对外出口的空间。这主要是因为该国天然气资源较为丰富且价格相对低廉，适合发展气基DRI产业。2022年墨西哥的DRI产量达573万吨，居世界第五位（图四）。
四、加拿大持续为中国铁矿供应注入新动力
北美地区中，加拿大一直以来都是对华铁矿石出口量最大的国家，尽管近几年随着中国对美国和墨西哥铁矿石进口量的不断增加，加拿大占国内对北美总铁矿进口量的比例在已从2019年的98.89%下降到2022年的89.91%（图五），但其作为对中国最为重要的非主流铁矿来源国之一的地位仍难以撼动。2022年，在中国所有铁矿石进口国中，加拿大排名第五，占非主流国家进口总量的8.69%，仅次于南非和秘鲁。
具体来看，近5年来中国进口加拿大铁矿石总量均位于1100万吨以上，其中2020年这一数字创新高，同比大幅增加53.09%至1732.07万吨，这主要因为海外需求受新冠疫情影响明显回落，而得益于国内疫情的有效防控，中国铁矿石需求较为强劲（图六）。
可以看到过去几年中，中国进口加拿大铁矿石总量虽有所波动，但得益于前文提到的新增产能项目投产进程，整体仍呈现一定的上升趋势。而其增长趋势的不稳定性则与当地季节性因素有关（图七）。根据Mysteel发运数据显示，加拿大铁矿石发运量全年节奏通常为前低后高的走势，也就是上半年发运对比下半年通常较低，这与当地一些季节性特征息息相关。一方面，加拿大在产矿山所处的努武纳特和魁北克省均位于北极圈以内，每年12月至次年3月常遭受暴雪等冬季极端天气影响。另一方面，加拿大森林火灾频发，且高发季通常为4-6月。因此，上半年铁矿石的生产和发运常常受这两个方面因素的拖累，具体程度则取决于季节性影响的强弱。
对于未来几年，我们相信北美铁矿石供应仍有一定的想象空间，据Mysteel统计，该地区目前共有12个矿山项目暂未投产，且均位于加拿大。待陆续投产之后，将继续提高加拿大铁矿石的产量和出口量，为中国非主流矿供应的提升做出贡献。
与此同时，中国企业也在努力加强和北美地区矿业公司的合作，如宝武钢铁和五矿集团与加拿大世纪集团达成了战略合作伙伴关系；中铁二局国际公司与墨西哥曼尼矿业有限公司还签订了铁矿石开采与运输协议，今年8月该项目生产的铁矿首次装船并自墨西哥的拉萨罗卡德纳斯港口运往中国。这些都将进一步完善中国铁矿石进口格局，为中国铁矿石供应链的安全保驾护航。